Diefstal is een zonde!

24 juni 2025

Roularta presenteerde de resultaten van het bod van referentieaandeelhouder Koinon NV (@ 15,5 euro/aandeel). Een succes was het duidelijk niet!

Tijdens de eerste aanmeldings-periode werden er 1.082.397 aandelen Roularta aangeboden. Dit aantal is inclusief de 522.136 familiaal gerelateerde aandelen van West Investment Holding NV (WIH) die Koinon NV heeft overkocht. Met de familieleden was immers al een dealke bedisseld...

Wie inging op het bod, kreeg ondertussen zijn centen op de bankrekening. Koinon NV laat de voorwaarde om 95% van alle Roularta-aandelen te bekomen vallen (om het bod geldig te maken) en heropent het bod. De 2de aanmeldingsperiode loopt van 23 juni tot en met 15 juli. De resultaten van de 2de aanmeldingsperiode zullen op 22 juli bekendgemaakt worden. Wie op die 2de aanmeldingsperiode ingaat, krijgt ten laatste op 5 augustus zijn centen.

Inclusief de eigen aandelen (die meegerekend worden om het controlepercentage van  Koinon NV te bepalen) controleert Koinon NV nu 91,17% van Roularta. Rik De Nolf, vertegenwoordiger van Koinon NV en oud-topman van Roularta, zegt “tevreden te zijn met de resultaten en met het feit dat het bod door beleggers positief ontvangen werd”.

Het bod op Roularta tijdens de eerste aanmeldingsperiode was een mislukking!

Je mag daarop 10 kg zout smijten. Het bod werd helemaal niet positief ontvangen door beleggers. Ten eerste is dat percentage van 91,17% misleidend, want de eigen aandelen van Roularta die Roularta zelf bezit, zijn van alle aandeelhouders. Technisch staan ze wel onder “controle” van Koinon NV (zij bezitten de meerderheid van stemrechten), maar eigenlijk zouden ze vernietigd moeten worden en dus van het totale aantal aandelen afgetrokken moeten worden. Het controlepercentage zou dan dalen.

Er is amper met 32,5% van de verhandelbare aandelen ingetekend op het bod...

Ten tweede werd er amper met 32,5% van de verhandelbare aandelen (zonder de aandelen WIH) ingetekend op het bod. Dat geeft direct een totaal ander beeld over “het positief ontvangen worden”.

Eigenlijk is het bod een totale mislukking. Dat weten ze ginder bij Roularta ook. Dat is ook de reden waarom ze zich in de media als een duivel in een wijwatervat tekeergaan om het bod te verdedigen.

De familie De Nolf en de onafhankelijke bestuurders van Roularta moeten zich schamen!

Het bod is schandalig laag. BeursTips is die mening toegedaan en ook anderen in de sector. Dit bod doet de beurs van Brussel onrecht aan. De familie De Nolf moet zich schamen. Vooral de onafhankelijke bestuurders moeten zich schamen. Als onafhankelijke bestuurder van Roularta zouden we voor geen geld ter wereld onze steun voor dit veel te lage bod willen uiten. Onze reputatie is meer waard dan een hoop geld en “u-kent-ons-relaties”.

Leugentje om bestwil. Eerst zou er geen dividend meer komen, nu komt er een uitzonderlijk dividend van 3 euro/aandeel!

Om halsstarrige beleggers toch over te halen om op het bod in te gaan, roept Koinon NV na het aflopen van de 2de aanmeldingsperiode een bijzonder algemene vergadering van Roularta bijeen. Onderwerp: het uitkeren van een uitzonderlijk tussentijds dividend van 3 euro bruto/aandeel Roularta. Voor kleine beleggers wil dat zeggen dat ze 2,1 euro/aandeel Roularta zullen ontvangen.

De bedoeling van het "superdividend" is om aandeelhouders richting de exit te duwen...

De bedoeling van het “superdividend” is om kleine beleggers, door het verlies van de roerende voorheffing, richting exit te duwen. Lees: om hen toch eieren voor hun geld te doen kiezen en hen op het bod te doen ingaan. Een ander deel van dat superdividend is om de beurskoers, die boven de biedprijs noteert, te doen dalen.

Gezonde bedrijven keren dividenden uit...

Dergelijke modus operandi toont hoe weinig de familie De Nolf de kleine belegger snapt. Ongetwijfeld hebben de adviseurs van Koinon NV geadviseerd om het dividend pas ná afloop van de 2de aanmeldingsperiode aan te kondigen. Kleine beleggers zijn immers tuk op dividenden. Gevolg van de koppigheid? Kleine beleggers kopen aandelen Roularta bij.

Waarom zou je verkopen als je denkt dat Roularta meer waard is?

Waarom zou je, als je denkt dat het Roularta-aandeel veel meer waard is, je aandelen verkopen? Het verlies aan roerende voorheffing zal echt het verschil niet maken.

Het eigen vermogen van Roularta: 17,6 euro/aandeel... met enkele toptitels op 0 euro en MediaFin al gedeeltelijk afgeschreven...

Het eigen vermogen/aandeel Roularta bedraagt 17,6 euro/aandeel. Dat is met enkele toptitels (Knack, Trends...) waarvan de waarde in de boeken op nul euro staat, en met zijn kroonjuweel MediaFin (uitgeverij De Tijd…), waarvoor men indertijd 58 miljoen euro betaalde. MediaFin werd echter ook al voor een deel afgeschreven.

Het bod op Roularta zet de werkelijke waarde in de schijnwerpers... Dank u Koinon NV!

Eigenlijk mogen we blij zijn dat Koinon NV een deel van de waarde van Roularta wil afnemen van de beleggers.  Het bod zet de werkelijke waarde in de schijnwerpers. Diefstal is een zonde! Onze faire waarde voor Roularta ligt rond 25 euro/aandeel (zonder groei).

De werkelijke waarde zal door dividenduitkeringen en een toename van het eigen vermogen/aandeel, komen bovendrijven!

Zonder een veel hoger bod krijgen ze onze Roularta-aandelen niet! Dan blijft Roularta maar beursgenoteerd en zal de faire waarde, door winst en de verhoging van het eigen vermogen/aandeel of door dividenduitkeringen, komen bovendrijven…